案例研究

实战案例库

美股、港股、A股真实公司深度拆解。每个案例均按标准结构分析：护城河 → 财报 → 估值 → 风险 → 操作建议（仅供教育参考）。

AAPL美股

苹果公司

科技

正面案例

从硬件公司转型为服务生态系统，iPhone护城河如何演变为订阅经济？

护城河：生态系统 + 品牌

P/E 28.5x

P/B 45.2x

生态系统品牌护城河服务转型

KO美股

可口可乐

消费

正面案例

巴菲特最爱的股票之一。品牌护城河与全球分销网络如何支撑百年企业的定价权？

护城河：品牌 + 分销网络

P/E 22.1x

P/B 10.8x

品牌护城河定价权股息成长

TSM美股

台积电

半导体

正面案例

全球最先进的芯片代工厂。技术护城河有多深？地缘政治风险如何定价？

护城河：技术领先 + 转换成本

P/E 18.3x

P/B 5.1x

技术护城河地缘政治半导体

0700.HK港股

腾讯控股

科技

正面案例

微信的网络效应护城河是否仍然坚不可摧？监管风险如何影响估值？

护城河：网络效应 + 生态系统

P/E 19.2x

P/B 3.8x

网络效应监管风险中概股

1211.HK港股

比亚迪

新能源

正面案例

从电池到整车的垂直整合战略。新能源转型中的护城河与竞争格局分析。

护城河：垂直整合 + 成本优势

P/E 25.6x

P/B 4.2x

垂直整合新能源成本优势

600519.SHA股

贵州茅台

白酒

正面案例

中国最具定价权的消费品公司。奢侈品逻辑如何应用于白酒行业？

护城河：品牌 + 稀缺性

P/E 32.1x

P/B 12.5x

奢侈品逻辑定价权稀缺性

300750.SZA股

宁德时代

新能源

正面案例

全球最大动力电池制造商。技术领先优势是否能抵御竞争对手的追赶？

护城河：技术 + 规模效应

P/E 20.4x

P/B 3.9x

规模效应技术领先新能源

LK美股

瑞幸咖啡

消费

反面案例

财务造假的经典案例。哪些基本面信号可以提前预警？应计比率如何揭示真相？

护城河：无

财务造假反面案例风险识别

3333.HK港股

中国恒大

地产

反面案例

高杠杆商业模式的崩溃逻辑。如何通过财务报表提前识别债务危机？

护城河：无

高杠杆反面案例债务危机